神州租车抢购战花落北汽，受瑞幸连累却为何成了香饽饽？

本刊记者/贺斌

神州租车收购战有了新进展，8月5日晚间，港股“神州租车”第一大股东“神州优车”发布公告，宣称在前一天召开的临时股东大会上，审议通过《关于公司对外转让所持神州租车有限公司股份的议案》，拟以每股3.1港币的价格，向江西省井冈山北汽投资管理有限公司（简称“井冈山北汽”）或其指定第三方，转让所持不超过4.43亿股神州租车股份，转让对价最多 13.72亿港币。

根据议案，此次转让所得价款将优先用于偿还神州优车相应的股份质押借款。这次交易完成后，神州优车将不再持有神州租车股份。耐人寻味的是，这次临时股东大会中，7名在任董事仅2人出席，3名在任监事仅1人出席。

瑞幸的蝴蝶效应

实际上，神州租车被收购，在某种程度上受到了瑞幸财务造假事件的影响。在瑞幸爆出财务造假之前，神州租车的经营数据比较可观，2019年年报显示，全年租赁收入为55.59亿元人民币，同比增长4.1%，其中，汽车租赁收入为49.17亿元，同比增长9.6%，车队租赁及其他收入为6.42亿元，同比减少24.9%。

即使今年以来，受新冠肺炎疫情影响，神州租车一季度租车收入大幅下降，依然达到9.47亿元人民币，作为重资产的汽车租赁公司，为了增加流动资金，共处置了6469辆二手车，截至3月31日，公司账面尚有现金33.05亿元。

4月2日，瑞幸自曝财务造假，并发起内部调查。消息一出，神州系股价集体跳水。神州租车4月3日股价从开盘4.15港元跌至1.96港元，跌幅达54.42%。

按照神州优车在4月9日发布的公告，其所持神州租车股份全部用于为公司的银行贷款提供质押担保，“4月3日，因神州租车股价波动较大，根据贷款协议相关条款安排，公司通过全资子公司UCAR Technology Inc.持有的其中 4466.6万股神州租车股份（占当时已发行总股份2.11%）应贷款人要求于二级市场上予以出售，以用于偿还部分借款”，神州优车持股比例降至27.65％。

此次减持开启了神州租车收购的大幕，神州优车在公开市场多次出售神州租车股份。4月16日，神州优车和Amber Gem Holdings Limited签订买卖协议，后者按照每股2.30港元和3.40港元的价格，分两次收购神州优车所持神州租车股份，当日已完成第一批收购，占总股份4.65%。交易完成后，双方所持神州租车股份分别为21.27%和14.76％。

5月31日，神州优车与北汽集团签订一份无法律约束力的战略合作协议，根据协议，北汽集团将向神州优车收购不多于4.51亿股的股份，然而，一个月后，突然传出上汽拟收购的消息。7月2日，上汽集团通过上汽香港投资有限公司，与神州优车和Amber Gem签订收购要约，以每股3.1港元价格分别收购两大股东所持股份，如果收购完成，上汽香港将以持股28.92%，成为神州租车第一大股东。

6月9日，陆正耀辞去神州租车董事会主席和非执行董事职务，却依然在董事会任职。但这种在外界看来的切割，并未让神州租车免受瑞幸事件的波及。由于瑞幸董事会内斗，瑞幸取消了退市前的听证会，不得不从纳斯达克停牌退市，就在7月2日上汽收购公告发出的前一天，瑞幸公布内部调查结果，而董事会的“逼宫”大戏，也让瑞幸企业形象一落千丈。

“我们已经做过尽职调查，也评估了风险。而且这次签订的只是收购要约，并非正式签订买卖协议。”《中国新闻周刊》彼时询问上汽集团方面，对方如是回答。

然而，7月20日，上汽香港和神州优车、Amber Gem签订中止协议，因为在后续股权转让协议谈判过程中，出现影响上述交易达成的新情况，交易双方未能在计划时间内就交割先决条件达成一致，“为保护公司利益，上汽香港决定终止上述交易”。

此前差点被“截胡”的北汽集团卷土重来，派出江西省井冈山北汽投资管理有限公司再次展开收购。就在与上汽宣布中止协议的同一天，井冈山北汽与神州优车、Amber Gem签订买卖协议，收购完成后，井冈山北汽将持有神州租车28.91%的股份。

被连累的神州为何成为香饽饽

实际上，北汽集团与神州优车早有渊源，交汇点就是北京宝沃汽车股份有限公司，宝沃最初是由北汽福田全资控股公司，2018年北汽福田公司以39.73亿元人民币价格，将北京宝沃汽车股份有限公司67%股权转让给长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司，2019年3月，神州优车以41.09亿元收购长盛兴业手上67％股权。目前天眼查数据显示，神州优车（厦门）信息科技有限公司和北汽福田分别持有75.2％和24.79％股份。

按照2018年12月神州优车与宝沃签订的《战略合作框架协议》，双方利用各自品牌及资源优势开展深度战略合作，包括但不限于汽车制造，车辆采购与车队运营，销售体系拓展和联合营销，联手推进汽车销售新模式。一位知情人士向《中国新闻周刊》透露，神州租车一年能消化宝沃上万辆乘用车库存。

这一点，对于直面去库存压力的汽车制造业尤为重要，双积分政策实施以来，传统燃油车企纷纷加大新能源车生产能力，但销售数据依然不乐观。随之而来的一个趋势就是，传统车企纷纷布局出行业务：上汽集团有享道出行，吉利汽车有曹操专车，长城汽车有欧拉约车等，无不是以自己的产品作为分时租赁的资产，有专家分析，传统车企开展出行业务，一个重要的目的就是去库存。

这正是神州租车的优势，据神州租车2019年年报显示，截至2019年12月31日，神州租车车队总规模为148894辆。公司的大部分资本开支用于车辆购置。2019年度，公司就购买了价值人民币40.34亿元的租赁车辆（包括就尚未投入服务的租赁车辆作出的付款）。

同时，车辆的消耗和流转速度也是相当惊人，2019年神州租车处置了29203辆二手车，仅第四季度就处置了12050辆汽车，几乎和2018年全年二手车处置规模持平。

除了消化库存，成立于2007年的神州租车，是中国最早布局汽车分时租赁的企业之一，在出行行业深耕多年，目前在全国各大城市均有网点。对于出行服务只是偏安一隅的传统车企来说，收购神州租车，可以迅速布局全国出行市场。

但一位业内人士认为，除此之外，选择北汽而不是上汽，或和北京制造业整体布局有关。“宝沃在北京密云有一处‘双一流’的工厂，一旦由其他汽车企业收购，对于北京汽车制造业整体发展而言，并非利好。”

神州租车收购战看似尘埃落定，未来，北汽将如何定位神州租车，和旗下已有的出行企业将如何实现差异化发展，针对这些问题，《中国新闻周刊》致电北汽集团宣传部和神州优车公关部，均未获回应。

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